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一號文件著墨農產品期權: 衍生品涌現交易機會
時間:2017-02-14 16:19來源:未知 作者:admin 點擊:

2017年的中央一號文件出臺,一號文件提出深入推進農業供給側結構性改革,要深入推進農產品(000061,股吧)期貨期權市場建設,積極引導涉農企業利用期貨、期權管理市場風險,穩步擴大“保險+期貨”試點。

  大連商品交易所(下稱“大商所”)負責人近日表示,大商所將積極貫徹文件精神,盡快推進豆粕等農產品期權上市、加大生豬等相關農產品期貨品種的開發研究力度,繼續試點“保險+期貨”。

  市場普遍認為商品期權2017年面世已成大概率事件,期貨營業部反映市場培訓需求及開戶咨詢開始升溫,投資機會開始顯現。

  豆粕期權先行

  由于農產品場內期權的缺失,期貨機構風險子公司只能利用場內期貨品種復制期權來達到對沖風險的作用。如果場內相關品種的農產品期權上市,將能有效地降低風險對沖的操作復雜性,提高避險效果,降低期權成本。

  據悉,多年來大商所一直推動豆粕等農產品期權研發工作。2016年豆粕期權取得重大進展,獲國務院批準上市,合約規則已征求市場意見。目前,大商所正扎實推進上市前的各項準備工作,確保豆粕期權順利上市、平穩開局。同時,大商所也將加緊推進玉米期權研究,做好后續農產品期權上市儲備。

  大商所自2012年5月份開始豆粕期權仿真交易,陸續開展了所內仿真、部分會員仿真和全市場仿真,2016年8月正式面向全體會員開展期權仿真交易演練活動;2017年2月6日起,鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)亦已開展白糖期貨期權仿真夜盤交易。

  2016年12月16日,證監會新聞發言人張曉軍在例行新聞發布會上表示,近日證監會批準鄭商所和大商所分別開展白糖和豆粕期權交易。業界預計交易所的準備時間最多為三個月。

  目前,鄭商所和大商所已經分別發布了征集期權做市商通知。豆粕期權做市商招募通過初審的名單已經確定,包含永安、南華等8家期貨公司、一家券商和一家大型外資貿易公司,現場檢查通過并簽訂協議后,豆粕期權首批做市商名單有望出爐。白糖期權做市商征集處于審核階段。做市商的征集和最終敲定將為期權最終上市按下“開始鍵”。

  期貨期權“化學反應”

  目前,交易所市場僅有上證50股指期權一個品種,發展勢頭尤為迅猛。

  在上證50股指期權以外新加入的商品期權,結合已經早已存在的商品期貨,能夠給市場帶來怎樣的投資機會,對實體經濟又有何幫助?

  “期貨市場服務實體經濟的功能及成績有目共睹,期權對期貨市場而言,并非僅為新增可交易標的及增加成交量,更重要的是開啟新的篇章,打個比方,期貨20個品種可以想象成20個男人,而期權一個品種可以想像成一個女人,這是不同的世界。雖然都是衍生品,都有杠桿, 都有到期日,但角色功能有差異,”光大期貨期權部總經理洪守杰表示,“過去期貨分散現貨市場風險的功能,未來期權也可以分擔這一功能,甚至可能帶來更多的效益。過去的期貨品種可以想象成很多線,加了期權之后可以織成一張網,衍生品市場將不單單只是線條。”

  “舉例來說,期權的‘買保險’策略就很適合產業客戶,備兌策略也是過去欠缺的。期權合成多空頭部位,能有效地跟期貨配合做套利,讓價格更精準。這并不是說期權市場完勝期貨市場乃至取代期貨市場,而是指期貨期權相輔相成,可以發掘更多交易機會。”洪守杰指出。

  “有期權工具的存在,會增加博弈的維度,特別是增加‘時間’這一維度,不過我們還要觀察具體交易情況落實如何,如買賣差價、成交金額等,如果滿足不了專業投資者的需求,參與者不會很多。”廣濟橋資本宏觀對沖和CTA策略基金經理袁玉瑋表示。

  上海某券商系期貨公司營業部人士表示,商品期權開戶條件為10萬元資金門檻,仿真交易期滿10個交易日并完成超過20筆仿真交易,近日咨詢客戶有明顯增加。


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